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全程干货(股市结构性机会是什么意思)股市结构性上涨是什么意思,
时间:2023-04-04 

本报记者 冷翠华

相较于去年,上市险企对2023年的投资市场有怎样的预期?

日前,中国人寿拟任副总裁刘晖在业绩发布会上表示,当前我国经济整体呈现复苏态势,企业盈利和融资需求在逐渐改善,市场的风险偏好在回升。

2022年年报显示,A股五大上市险企去年总投资收益约4681.75亿元,同比下降18.15%。投资收益下降也一定程度上影响了上市险企利润。但在此基础上,上市险企普遍认为,今年的投资市场机遇更多,确定性更强。而据记者梳理,五大上市险企多将增配高股息股票确定为今年的投资策略。

2023年是充满机遇的一年

2022年,A股五大上市险企共取得投资收益约4681.75亿元。其中,中国人寿取得总投资收益1877.51亿元,中国平安取得总投资收益1018.3亿元,中国太保取得总投资收益765.37亿元,中国人保取得总投资收益552.65亿元,新华保险取得总投资收益467.92亿元。

综合来看,五大上市险企去年投资收益率整体不高,最高为4.6%,最低为2.5%。

业内普遍认为,2022年是险资投资较为艰难的一年,而展望2023年,刘晖在业绩发布会上表示,在我国扩内需、稳增长的宏观政策推动下,预计利率中枢会小幅上行,股市也存在结构性机会。

新华保险副总裁兼首席财务官杨征也在业绩发布会上表示,2023年是国家、经济社会以及行业充满机遇的一年,国家的一系列改革为市场发展、为提高经济发展质量铺平道路。“在此背景下,未来我们的投资机会更多,对投资的期望值偏高。”

在太保资产总经理余荣权看来,中国的经济今年将稳步回升,企业的盈利会趋于改善,这在全球经济下行的环境中是一个相对的亮点。从配置的角度看,全球的资金会逐步提升对中国市场的关注,当下股票的相对吸引力在提升。

持续抓好资产负债匹配

从具体的投资策略来看,五大上市险企皆表示,要继续以资产负债匹配为核心,在此基础上争取更好的投资收益,增配高股息股票。

刘晖表示,要坚持在资产负债匹配的基础上,做好长期投资、稳健投资,同时实现长期稳定的投资收益。从具体的配置来看,在固收方面,将做强固收底仓,重点是提升票息收益和资产久期;在权益投资方面,将做稳权益投资,统筹好收益增强和波动管理,重点是控制总体风险敞口,更加注重中长期配置。据她介绍,今年将在权益配置方面重点进行“三维组合”,即交易盘股票、偏股型基金和高股息股票的组合,特别是将加配高股息股票,提升收益的同时降低波动性,增加安全垫。

新华保险拟任董事长、首席执行官李全表示,“将积极参与中字头的国有企业的价值重估,将重点考虑投资高股息的权益类资产,更加积极主动去进行配置。”他对新华保险险资投资与此前的不同进行了阐释:以前强调配置资产的收益性、流动性、安全性,现在加入了一个关键性指标,即服务国家战略,支持实体经济发展。因此,在股权投资方面,对战略性新兴产业等国家重点领域、服务于ESG的战略领域都会增加投资。他还表示,新华保险强调资产的穿透性,以保持风险的防控和符合国家政策。

余荣权表示,中国太保会做好两个方向的配置,一是增配高股息、业绩稳定的行业龙头组合,长期持有以获得较高的股息收益和稳定的业绩增长带来的回报。二是布局符合经济高质量发展战略方向的成长优质公司。

中国平安首席投资官邓斌表示,中国平安的核心战略是配置长久期利率债,延展资产久期,匹配负债久期,目前其资产负债的久期差不到4年,匹配得非常好,这个战略会继续执行下去,做好资产负债管理。今年首先要配置穿越宏观周期的、长期的资产,积极主动配置长久期的利率产品;在固收方面,非常看好具有稳定现金流的不动产投资;在权益投资方面,随着宏观经济的恢复,今年股票市场将有结构性机会,因此,在战略资产配置大方向下,中国平安将加强战术配置,包括板块的轮动、时点的选择、节奏的把控等。

对险资的另类投资,杨征表示,前些年的另类投资整体具有收益较高、风险较低的特点,为寿险资产提供了非常充裕且非常好的配置资源。不过,近年来,另类资产的空间在缩小,可配置性在降低,尤其是满足险资投资要求的可配置资产在缩减,风险当量在提升。因此,新华保险在该领域的配置比例有所缩减,预计此后还可能会进一步自然缩减。

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